Beykozlu
New member
Şebnem TURHAN
Payları Borsa İstanbul’da süreç goren şirketlerin bu yılın birinci çeyreğine ait bilanço periyodu başlıyor, konsolide finansal açıklayan şirketler için son tarih 20 Mayıs, finansallarını solo açıklayan şirketler içinse 5 Mayıs. Bankacılık bölümünde ise 27 Nisan’da Akbank ile süreç başlayacak. Yapılan tahliller bankacılık kesiminin yüksek kar artışıyla öne çıkacağını ortaya koyarken bankacılık bölümünde geçen yılın birinci çeyreğine nazaran yüzde 287, çeyreksel olarak da yüzde 51 net kar artışı bekleniyor. Tahlillerde TL kredi mevduat makasındaki sonlu güzelleşme ve TÜFE’ye endeksli tahvillerden artan katkının kuvvetli karlılıkta en değerli etmen olduğu vurgulandı.
Yapı Kredi Yatırım’ın birinci çeyrek finansal sonuçlara ait beklentilerini içeren raporuna nazaran 2022 yılı birinci çeyrek neticeleriyla en öne çıkan bölüm yüksek kar büyümesiyle bankalar olacak. Banka dışındaki şirketler için yüksek enflasyon, düşük TL ve bilhassa net işletme sermayesi muhtaçlığı yüksek şirketler açısından yüksek faiz sonuçlarda en belirleyici ögeler olarak sıralandı. Yapı Kredi Yatırım şirketlere bütün olarak bakıldığında ise yüksek nominal ciro artışları olsa da daha düşük faaliyet ve net karlılık oranlarının öne çıkacağını vurguladı.
Yüksek enflasyon kârlılığı baskıladı
Bankacılık bölümünde ise geçen yılın birinci çeyreğine nazaran yüzde 287, çeyreksel olarak da yüzde 51 net kar artışı öngoren Yapı Kredi Yatırım, bunun temel niçinlerini ise güzelleşen net faiz marjı, kuvvetli kredi büyümesi ve azalan karşılıklara bağladı. Raporda TL kredi-mevduat makaslarındaki hudutlu güzelleşme, swap maliyetlerinde güzelleşme ve TÜFE’ye endeksli tahvillerden artan katkının kuvvetli karlılığın en temel etkenleri olduğu vurgulanırken kuvvetli kredi büyümesi, komite gelirlerindeki hızlanma ve azalan karşılıkların da karlılıkları desteklediğine dikkat çekildi. Yapı Kredi Yatırım takibindeki 5 büyük banka içinde Garanti BBVA, Akbank, Vakıfbank ve TSKB’nin çeyreklik karlılığını en yüksek arttıran bankalar olmasını beklerken İş Bankası, Akbank, Garanti BBVA, Vakıfbank ve Halkbank’ın ise yıllık karlılığını en hayli artıran bankalar olacağını iddia etti. Halkbank’taki gelişimde geçen yılın düşük birtakımın tesirli olduğunu vurgulayan Yapı Kredi Yatırım, Akbank, Garanti BBVA, İş Bankası ve TSKB’nın özkaynak karlılığının yüzde 30’un üzerinde olacağını öngördü.
Yapı Kredi Yatırım, Akbank’ın birinci çeyrekte 7 milyar 20 milyon lira, Albaraka Türk’ün 145 milyon lira, Garanti BBVA’nın 7 milyar 616 milyon lira, Halkbank’ın 1 milyar 820 milyon lira, İş Bankası’nın 8 milyar 27 milyon lira, TSKB’nin 590 milyon lira, Vakıfbank’ın 3 milyar 430 milyon lira net kar elde etmesini bekliyor. Özel bankalarda kuvvetli çeyreklik net kar gelişmeninde kuvvetli kredi büyümesi, swap dahil net faiz marjındaki artış, karşılık masraflarında geçen yılın son çeyreğinin yüksek bazından düşüş ve kuvvetli kurul gelirlerinin tesirli olmasını bekleyen Yapı Kredi Yatırım, faaliyet masraflarının ise yüksek tüketici enflasyonu kaynaklı artış göstermesini kestirim etti. Kamu bankalarında ise TÜFE endeksli tahvillerin bedel artışı ile ilgili vergi kaynaklı efektif vergi oranındaki artışın da karlılığı sonlu oranda azaltıcı tesiri olmasını öngördü.
Banka dışı şirketlerde iki katı satış büyümesi
Yapı Kredi Yatırım’ın raporunda banka dışı şirketlerde ise daha az karlı büyüme öngörüldü. Raporda inceleme kapsamındaki banka dışı şirketlerden toplamda, yıllık bazda sırasıyla yaklaşık yüzde 130, yüzde 100 ve yüzde 60 satış, VAFÖK ve net kar büyümesi bekleniyor. Bilhassa yüksek enflasyon ve zayıf TL yardımıyla şimdi tüm şirketler satışlarında önemli büyüme sağlarken bunların yarıdan azı VAFÖK marjında gelişim kaydedebildi. Rapora bakılırsa toplamda 28 şirketin yalnızca 10’u net kar marjını arttırabildi. Karlılıktaki bu bakılırsace zayıf imgenin niçinlerini ise artan girdi maliyetleri yani ham unsur maliyet artışları, zayıf TL ve artan lojistik maliyetleri, borçlanma maliyetlerindeki yükselişler ve kur fark ziyanları olarak sıralandı.
KKM niçiniyle sürpriz gelebilir
Raporda, birinci çeyrek finansalları daha sonrasında yıl başından beri beklentileri aşan enflasyon niçiniyle pek epeyce şirket için yıl sonu iddialarında üst revizyon yapmasının kuvvetle beklenen olduğuna dikkat çekilerek doların Euro karşısındaki kıymet çıkarı ve Kur Muhafazalı Mevduatın sağlayacağı vergi avantajlarının da birinci çeyrek finansallarında kimi şirketler açısından olumlu sürprizlere yol açabileceğine işaret edildi.
Payları Borsa İstanbul’da süreç goren şirketlerin bu yılın birinci çeyreğine ait bilanço periyodu başlıyor, konsolide finansal açıklayan şirketler için son tarih 20 Mayıs, finansallarını solo açıklayan şirketler içinse 5 Mayıs. Bankacılık bölümünde ise 27 Nisan’da Akbank ile süreç başlayacak. Yapılan tahliller bankacılık kesiminin yüksek kar artışıyla öne çıkacağını ortaya koyarken bankacılık bölümünde geçen yılın birinci çeyreğine nazaran yüzde 287, çeyreksel olarak da yüzde 51 net kar artışı bekleniyor. Tahlillerde TL kredi mevduat makasındaki sonlu güzelleşme ve TÜFE’ye endeksli tahvillerden artan katkının kuvvetli karlılıkta en değerli etmen olduğu vurgulandı.
Yapı Kredi Yatırım’ın birinci çeyrek finansal sonuçlara ait beklentilerini içeren raporuna nazaran 2022 yılı birinci çeyrek neticeleriyla en öne çıkan bölüm yüksek kar büyümesiyle bankalar olacak. Banka dışındaki şirketler için yüksek enflasyon, düşük TL ve bilhassa net işletme sermayesi muhtaçlığı yüksek şirketler açısından yüksek faiz sonuçlarda en belirleyici ögeler olarak sıralandı. Yapı Kredi Yatırım şirketlere bütün olarak bakıldığında ise yüksek nominal ciro artışları olsa da daha düşük faaliyet ve net karlılık oranlarının öne çıkacağını vurguladı.
Yüksek enflasyon kârlılığı baskıladı
Bankacılık bölümünde ise geçen yılın birinci çeyreğine nazaran yüzde 287, çeyreksel olarak da yüzde 51 net kar artışı öngoren Yapı Kredi Yatırım, bunun temel niçinlerini ise güzelleşen net faiz marjı, kuvvetli kredi büyümesi ve azalan karşılıklara bağladı. Raporda TL kredi-mevduat makaslarındaki hudutlu güzelleşme, swap maliyetlerinde güzelleşme ve TÜFE’ye endeksli tahvillerden artan katkının kuvvetli karlılığın en temel etkenleri olduğu vurgulanırken kuvvetli kredi büyümesi, komite gelirlerindeki hızlanma ve azalan karşılıkların da karlılıkları desteklediğine dikkat çekildi. Yapı Kredi Yatırım takibindeki 5 büyük banka içinde Garanti BBVA, Akbank, Vakıfbank ve TSKB’nin çeyreklik karlılığını en yüksek arttıran bankalar olmasını beklerken İş Bankası, Akbank, Garanti BBVA, Vakıfbank ve Halkbank’ın ise yıllık karlılığını en hayli artıran bankalar olacağını iddia etti. Halkbank’taki gelişimde geçen yılın düşük birtakımın tesirli olduğunu vurgulayan Yapı Kredi Yatırım, Akbank, Garanti BBVA, İş Bankası ve TSKB’nın özkaynak karlılığının yüzde 30’un üzerinde olacağını öngördü.
Yapı Kredi Yatırım, Akbank’ın birinci çeyrekte 7 milyar 20 milyon lira, Albaraka Türk’ün 145 milyon lira, Garanti BBVA’nın 7 milyar 616 milyon lira, Halkbank’ın 1 milyar 820 milyon lira, İş Bankası’nın 8 milyar 27 milyon lira, TSKB’nin 590 milyon lira, Vakıfbank’ın 3 milyar 430 milyon lira net kar elde etmesini bekliyor. Özel bankalarda kuvvetli çeyreklik net kar gelişmeninde kuvvetli kredi büyümesi, swap dahil net faiz marjındaki artış, karşılık masraflarında geçen yılın son çeyreğinin yüksek bazından düşüş ve kuvvetli kurul gelirlerinin tesirli olmasını bekleyen Yapı Kredi Yatırım, faaliyet masraflarının ise yüksek tüketici enflasyonu kaynaklı artış göstermesini kestirim etti. Kamu bankalarında ise TÜFE endeksli tahvillerin bedel artışı ile ilgili vergi kaynaklı efektif vergi oranındaki artışın da karlılığı sonlu oranda azaltıcı tesiri olmasını öngördü.
Banka dışı şirketlerde iki katı satış büyümesi
Yapı Kredi Yatırım’ın raporunda banka dışı şirketlerde ise daha az karlı büyüme öngörüldü. Raporda inceleme kapsamındaki banka dışı şirketlerden toplamda, yıllık bazda sırasıyla yaklaşık yüzde 130, yüzde 100 ve yüzde 60 satış, VAFÖK ve net kar büyümesi bekleniyor. Bilhassa yüksek enflasyon ve zayıf TL yardımıyla şimdi tüm şirketler satışlarında önemli büyüme sağlarken bunların yarıdan azı VAFÖK marjında gelişim kaydedebildi. Rapora bakılırsa toplamda 28 şirketin yalnızca 10’u net kar marjını arttırabildi. Karlılıktaki bu bakılırsace zayıf imgenin niçinlerini ise artan girdi maliyetleri yani ham unsur maliyet artışları, zayıf TL ve artan lojistik maliyetleri, borçlanma maliyetlerindeki yükselişler ve kur fark ziyanları olarak sıralandı.
KKM niçiniyle sürpriz gelebilir
Raporda, birinci çeyrek finansalları daha sonrasında yıl başından beri beklentileri aşan enflasyon niçiniyle pek epeyce şirket için yıl sonu iddialarında üst revizyon yapmasının kuvvetle beklenen olduğuna dikkat çekilerek doların Euro karşısındaki kıymet çıkarı ve Kur Muhafazalı Mevduatın sağlayacağı vergi avantajlarının da birinci çeyrek finansallarında kimi şirketler açısından olumlu sürprizlere yol açabileceğine işaret edildi.