Beykozlu
New member
Barış ERKAYA
Borsa İstanbul dünya borsalarına nazaran rekor performans ile tüm başka yatırım araçlarına parmak ısırtıyor. Her ne kadar dolar bazında hâlâ borsanın değerli olduğunu söyleme imkanı olmasa da biroldukça şirketin borsanın ortalama performansını aştığını, piyasa genelinden ayrıştığını, önemli getiriler sağladığını kabul etmek kural. Artık daha ucuz kalmış, sağlam, kârlı şirketlerde seçici alımlar daha yüksek bir potansiyel sağlayabilir. En azından uzmanlar bu biçimde düşünüyor.
HER YÜKSELMEMİŞ PAY UCUZ DEĞİLDİR
Pekala bir pay senedinin ucuzluğu nasıl anlaşılabilir. Bunun çeşitli yolları var. Örneğin fiyat hareketi endeksin gerisinde kalmış pay senetlerini tespit etmek bunun bir yolu olabilir. Ancak fiyat performansındaki bu düşüşün mantıklı bir öne sürülen nedeni de olabilir. Örneğin karlılık performansı düşük olması bunun niçini olabilir. Bu niçinle pay senetlerinin fiyat performanslarını, finansal performanslarıyla eşleştiren kimi tahliller yapmak karar vermek açısından değerli.
TERTİPLİ KÂR BÜYÜMESİNE DİKKAT!
Bu rasyolardan bir tanesi fiyat/kazanç (f/k) çarpanı. Bir şirketin bir yıl içerisinde elde ettiği toplam kârın kaç katı kadar piyasa bedeline sahip olduğunu gösteriyor f/k.
Ama f/k yalnızca bir seferlik ya da dönemsel olarak yükselen bir kar niçiniyle düşük kalmışsa bu pay senedine yatırım yapmak yanlış tercih olabilir. İşte bu yüzden son 4 yılda (yıl sonu gelir tablolarına nazaran) hiç ziyan etmemiş BIST-100 şirketlerini baz alarak yaptığımız tahlilde, bu vakitte kârını daima artırmış şirketleri tahlil ettik. Üç yılın ortalama kâr artış ortalamalarını hesapladık ki şirketlerin f/k oranları yanında kârlılığın büyüme oranları da görülebilsin. bu biçimdece kar artış oranı en yüksek BIST-100 şirketlerinin f/k tahlilleri de ortaya çıkmış oldu. Sıralama f/k oranı en düşük olandan en yüksek olana hakikat yapıldı.
F/K TAHLİLİ NASIL YAPILMALI?
sıradan bir örnekten yola çıkalım. X şirketinin yıllık ortalama kâr artış oranı yüksekse ve bunun gelecek yıl da devam edeceğini bekliyorsak en azından birebir f/k ortalamasını tutturabilmesi için piyasa bedelinin de kâr artış ortalaması kadar artması gerekeceğini bilmek. Bu niçinle fiyat/ kar oranının yüksekliği devasa yükseklikte yıllık kar artış performansı yakalayan kimi şirketler açısından pahalılık göstergesi olmayabilir. Bir de natürel bu finansal güç artışının pay fiyatlarına son periyotta yansıyıp yansımadığına da bakmak koşul. Bu niçinle tablomuzda payların yılbaşından bu yana getirilerini de ekledik.
Borsa İstanbul dünya borsalarına nazaran rekor performans ile tüm başka yatırım araçlarına parmak ısırtıyor. Her ne kadar dolar bazında hâlâ borsanın değerli olduğunu söyleme imkanı olmasa da biroldukça şirketin borsanın ortalama performansını aştığını, piyasa genelinden ayrıştığını, önemli getiriler sağladığını kabul etmek kural. Artık daha ucuz kalmış, sağlam, kârlı şirketlerde seçici alımlar daha yüksek bir potansiyel sağlayabilir. En azından uzmanlar bu biçimde düşünüyor.
HER YÜKSELMEMİŞ PAY UCUZ DEĞİLDİR
Pekala bir pay senedinin ucuzluğu nasıl anlaşılabilir. Bunun çeşitli yolları var. Örneğin fiyat hareketi endeksin gerisinde kalmış pay senetlerini tespit etmek bunun bir yolu olabilir. Ancak fiyat performansındaki bu düşüşün mantıklı bir öne sürülen nedeni de olabilir. Örneğin karlılık performansı düşük olması bunun niçini olabilir. Bu niçinle pay senetlerinin fiyat performanslarını, finansal performanslarıyla eşleştiren kimi tahliller yapmak karar vermek açısından değerli.
TERTİPLİ KÂR BÜYÜMESİNE DİKKAT!
Bu rasyolardan bir tanesi fiyat/kazanç (f/k) çarpanı. Bir şirketin bir yıl içerisinde elde ettiği toplam kârın kaç katı kadar piyasa bedeline sahip olduğunu gösteriyor f/k.
Ama f/k yalnızca bir seferlik ya da dönemsel olarak yükselen bir kar niçiniyle düşük kalmışsa bu pay senedine yatırım yapmak yanlış tercih olabilir. İşte bu yüzden son 4 yılda (yıl sonu gelir tablolarına nazaran) hiç ziyan etmemiş BIST-100 şirketlerini baz alarak yaptığımız tahlilde, bu vakitte kârını daima artırmış şirketleri tahlil ettik. Üç yılın ortalama kâr artış ortalamalarını hesapladık ki şirketlerin f/k oranları yanında kârlılığın büyüme oranları da görülebilsin. bu biçimdece kar artış oranı en yüksek BIST-100 şirketlerinin f/k tahlilleri de ortaya çıkmış oldu. Sıralama f/k oranı en düşük olandan en yüksek olana hakikat yapıldı.
F/K TAHLİLİ NASIL YAPILMALI?
sıradan bir örnekten yola çıkalım. X şirketinin yıllık ortalama kâr artış oranı yüksekse ve bunun gelecek yıl da devam edeceğini bekliyorsak en azından birebir f/k ortalamasını tutturabilmesi için piyasa bedelinin de kâr artış ortalaması kadar artması gerekeceğini bilmek. Bu niçinle fiyat/ kar oranının yüksekliği devasa yükseklikte yıllık kar artış performansı yakalayan kimi şirketler açısından pahalılık göstergesi olmayabilir. Bir de natürel bu finansal güç artışının pay fiyatlarına son periyotta yansıyıp yansımadığına da bakmak koşul. Bu niçinle tablomuzda payların yılbaşından bu yana getirilerini de ekledik.