Beykozlu
New member
Ufuk KORCAN
Finansal piyasaların literatürüne giren ve her yıl bu periyotlarda gündeme gelen bir tabir var: Sell in May, go away! Manası: Mayısta sat ve uzaklaş.
Bilhassa son aylarda yurtdışı piyasalardan olumlu manada ayrışan ve yılbaşından bu yana gösterdiği yüzde 35’in üstündeki performansıyla dünyadaki en yakın rakibine neredeyse iki katı fark atan Borsa İstanbul’da bu tabiri nisan ayının son günlerinde daha sık duyabiliriz. Mayıs ayına ait beklentilere geçmedilk evvel “Sell in May, go away” tabirinin ne vakit çıktığına bir bakalım…
KURUMSALLAR KONUM AZALTIYOR
Global piyasalarda 1998-2012 yılları içinde pay senedi piyasalarının mayıs ayı performanslarına bakıldığında 15 yılın 10’unda satış yüklü bir seyrin yaşandığı görülüyor.
Bu tabirin ardında yatan niye, bilhassa ABD’deki kurumsal yatırımcıların yaz ayları öncesinde portföylerinde azaltıma gitme istekleri niçiniyle satış tarafında olmaları.
Yaz aylarında piyasalarda daha sakin bir seyrin izlenmesi ve azalan likidite niçiniyle büyük yatırımcılar yüklü durum taşımayı tercih etmiyorlar.
Ayrıyeten yılbaşından bu yana kârda olan yatırımları realize eden yatırımcıların, tatil dönüşü yeni durum açmak için ellerinde likidite olması istediğinin de bu tabirin ortaya çıkmasında tesirli olduğu söyleniyor.
BORSA İSTANBUL’A YARAMIYOR
Pekala son senelerdaki datalara bakılırsa “Sell in May, go away” mottosu gerçekleşiyor mu?
Bu tabir her ne kadar ABD piyasalarından çıksa da orada pek işlemediği görülüyor.
2013-2021 senelerına baktığımızda ABD’de yalnızca 1 defa (2019) mayıs ayında düşüş yaşandığı dikkat çekiyor.
Daha öncesinde ise yani 1998- 2012 içinde Dow Jones Endeksi 15 mayıs ayının 10’unu kayıpla tamamladı.
Ancak durum gelişmekte olan ülke piyasaları için biraz farklı.
MCSI Gelişen Ülkeler Endeksi ve Borsa İstanbul, son 9 yılın 5’inde mayıs ayını eksi kapattı.
Son 24 yıla baktığımızda ise mayıs aylarının Borsa İstanbul’a pek yaramadığı dikkat çekiyor. BİST 100 Endeksi, 1998 yılından bu yana yalnızca 7 yıl mayıs ayını artıda kapatırken 17 yıl mayıs aylarını kayıpla tamamladı.
Koşullar ve dünya değişti
Mayısta sat ve uzaklaş mottosu aslında son senelerda yaşanan olağanüstü gelişmeler niçiniyle sekteye uğradı. Zira tüm dünyayı etkileyen pandemi, tatil planlarını rafa kaldırdı ve yatırımcılar süreçlerine yaz periyodunda de devam etti. Pandemiyle birlikte iktisatların karşı karşıya kaldıkları yüksek enfl asyonist ortamın yanında Rusya-Ukrayna savaşı ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz artırımları yaz aylarının piyasalar açısından da ‘sıcak’ geçmeye devam edeceğini gösteriyor. Türkiye açısından durum biraz daha farklı. Borsa İstanbul’da süreç yapan yabancı oranının gerilemiş olması “Sell in May, go away” mottosunun bu yıl gerçekleşme ihtimalini azalttığı düşünülüyor. Negatif faiz ortamı niçiniyle yerli yatırımcıların pay senedine artan ilgisi endeksi rekor düzeylere taşımış durumda. Yılbaşından bu yana yüzde 40’a varan bedel artışının muhtemel bir düzeltmesinin mayıs ayına denk gelmesi ihtimalinin ise ‘rastlantı’ olarak değerlendirileceği düşünülüyor.
Tera Yatırım Başekonomisti Enver Erkan: ‘Mayısta sat’ global piyasalarda olabilir
Satış yapacak yabancı BİST açısından mevcut değil. Bu niçinle mayıs ayının perspektifi ‘sat ve uzaklaş’ tabirine dayalı olmaz. Endeks son devirde global emsallere nazaran güzel performans gösterdi ve bilhassa banka bilançolarının epeyce olumlu olacağına dair önemli bir beklenti fiyatlaması yapıldı. Belirli bir devir için kâr realizasyonu olabilir. Global açıdan ise, “Mayıs’ta sat” geçerli olabilir. Zira Fed 50 baz puan faiz artışıyla sıkılaşmaya başlayacak, haziran ve temmuzda ne yapacağına dair sinyal oluşursa net bir tablo görürüz. Fed şayet mayıstan daha sonra 25-25 baz puan halinde devam edecekse piyasa bunu daha sakin karşılayacaktır.
İşte borsada yeni gayeler
BİST 100 Endeksi’nde 6 Ekim 2021 tarihinde 1.371 puan düzeyinden başlayan bir yükseliş trend çizgisi üstündeki seyir sürüyor. Bunun yanında daha agresif olan 24 Şubat 2022 tarihinde 1.826 puan düzeyinden başlayan öbür bir yükseliş trendi var. Endeks artık bu trendin tesirinde ve trendin takviye noktası 2.460 puan düzeyine denk geliyor. Bunun yanında 2.485 puan düzeyinin üzerinde kalınması da olumlu.
Bu iki noktanın üzerinde kalmak kuralıyla endeks için 2.670-2.680 hedeflenebilir. Fakat bilhassa 2.460 puan düzeyine dikkat. Bu noktanın altına gelinmesi birinci evrede 2.408 puan düzeyinin test edilme riskini ortaya çıkarabilir.
Finansal piyasaların literatürüne giren ve her yıl bu periyotlarda gündeme gelen bir tabir var: Sell in May, go away! Manası: Mayısta sat ve uzaklaş.
Bilhassa son aylarda yurtdışı piyasalardan olumlu manada ayrışan ve yılbaşından bu yana gösterdiği yüzde 35’in üstündeki performansıyla dünyadaki en yakın rakibine neredeyse iki katı fark atan Borsa İstanbul’da bu tabiri nisan ayının son günlerinde daha sık duyabiliriz. Mayıs ayına ait beklentilere geçmedilk evvel “Sell in May, go away” tabirinin ne vakit çıktığına bir bakalım…
KURUMSALLAR KONUM AZALTIYOR
Global piyasalarda 1998-2012 yılları içinde pay senedi piyasalarının mayıs ayı performanslarına bakıldığında 15 yılın 10’unda satış yüklü bir seyrin yaşandığı görülüyor.
Bu tabirin ardında yatan niye, bilhassa ABD’deki kurumsal yatırımcıların yaz ayları öncesinde portföylerinde azaltıma gitme istekleri niçiniyle satış tarafında olmaları.
Yaz aylarında piyasalarda daha sakin bir seyrin izlenmesi ve azalan likidite niçiniyle büyük yatırımcılar yüklü durum taşımayı tercih etmiyorlar.
Ayrıyeten yılbaşından bu yana kârda olan yatırımları realize eden yatırımcıların, tatil dönüşü yeni durum açmak için ellerinde likidite olması istediğinin de bu tabirin ortaya çıkmasında tesirli olduğu söyleniyor.
BORSA İSTANBUL’A YARAMIYOR
Pekala son senelerdaki datalara bakılırsa “Sell in May, go away” mottosu gerçekleşiyor mu?
Bu tabir her ne kadar ABD piyasalarından çıksa da orada pek işlemediği görülüyor.
2013-2021 senelerına baktığımızda ABD’de yalnızca 1 defa (2019) mayıs ayında düşüş yaşandığı dikkat çekiyor.
Daha öncesinde ise yani 1998- 2012 içinde Dow Jones Endeksi 15 mayıs ayının 10’unu kayıpla tamamladı.
Ancak durum gelişmekte olan ülke piyasaları için biraz farklı.
MCSI Gelişen Ülkeler Endeksi ve Borsa İstanbul, son 9 yılın 5’inde mayıs ayını eksi kapattı.
Son 24 yıla baktığımızda ise mayıs aylarının Borsa İstanbul’a pek yaramadığı dikkat çekiyor. BİST 100 Endeksi, 1998 yılından bu yana yalnızca 7 yıl mayıs ayını artıda kapatırken 17 yıl mayıs aylarını kayıpla tamamladı.
Koşullar ve dünya değişti
Mayısta sat ve uzaklaş mottosu aslında son senelerda yaşanan olağanüstü gelişmeler niçiniyle sekteye uğradı. Zira tüm dünyayı etkileyen pandemi, tatil planlarını rafa kaldırdı ve yatırımcılar süreçlerine yaz periyodunda de devam etti. Pandemiyle birlikte iktisatların karşı karşıya kaldıkları yüksek enfl asyonist ortamın yanında Rusya-Ukrayna savaşı ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz artırımları yaz aylarının piyasalar açısından da ‘sıcak’ geçmeye devam edeceğini gösteriyor. Türkiye açısından durum biraz daha farklı. Borsa İstanbul’da süreç yapan yabancı oranının gerilemiş olması “Sell in May, go away” mottosunun bu yıl gerçekleşme ihtimalini azalttığı düşünülüyor. Negatif faiz ortamı niçiniyle yerli yatırımcıların pay senedine artan ilgisi endeksi rekor düzeylere taşımış durumda. Yılbaşından bu yana yüzde 40’a varan bedel artışının muhtemel bir düzeltmesinin mayıs ayına denk gelmesi ihtimalinin ise ‘rastlantı’ olarak değerlendirileceği düşünülüyor.
Tera Yatırım Başekonomisti Enver Erkan: ‘Mayısta sat’ global piyasalarda olabilir
Satış yapacak yabancı BİST açısından mevcut değil. Bu niçinle mayıs ayının perspektifi ‘sat ve uzaklaş’ tabirine dayalı olmaz. Endeks son devirde global emsallere nazaran güzel performans gösterdi ve bilhassa banka bilançolarının epeyce olumlu olacağına dair önemli bir beklenti fiyatlaması yapıldı. Belirli bir devir için kâr realizasyonu olabilir. Global açıdan ise, “Mayıs’ta sat” geçerli olabilir. Zira Fed 50 baz puan faiz artışıyla sıkılaşmaya başlayacak, haziran ve temmuzda ne yapacağına dair sinyal oluşursa net bir tablo görürüz. Fed şayet mayıstan daha sonra 25-25 baz puan halinde devam edecekse piyasa bunu daha sakin karşılayacaktır.
İşte borsada yeni gayeler
BİST 100 Endeksi’nde 6 Ekim 2021 tarihinde 1.371 puan düzeyinden başlayan bir yükseliş trend çizgisi üstündeki seyir sürüyor. Bunun yanında daha agresif olan 24 Şubat 2022 tarihinde 1.826 puan düzeyinden başlayan öbür bir yükseliş trendi var. Endeks artık bu trendin tesirinde ve trendin takviye noktası 2.460 puan düzeyine denk geliyor. Bunun yanında 2.485 puan düzeyinin üzerinde kalınması da olumlu.
Bu iki noktanın üzerinde kalmak kuralıyla endeks için 2.670-2.680 hedeflenebilir. Fakat bilhassa 2.460 puan düzeyine dikkat. Bu noktanın altına gelinmesi birinci evrede 2.408 puan düzeyinin test edilme riskini ortaya çıkarabilir.